投資要素（3）盈利組成 下

昨日講到盈利的組成，以冠君產業信託（2788）為例，它的盈利主要是靠出租物業或出售現有物業而成的。
一般租約以年為單位，而物業為商業及寫字樓用途。因此可以預測，它的收入是比較穩定的。

如何判斷該公司的收入是否穩定？
簡單來說，可以從生活上的基本需要開始，也就是必需品（衣，食，住，行）。
而該必須品被代替的可能愈低，重覆購買愈多，收入就愈穩定。
當然必須品對不同的人有不同定義，股神巴菲特愛喝可口可樂，也覺得可口可樂跟別的可樂有大分別，所以可口可樂成為了他的愛股（同樣很多人也愛喝可口可樂）。

以下是我例舉的一些公司以供參考：

• 衣  －FAST R（6288）日本Uniqlo的母企，Uniqlo以平價優質的衣服吸引消費者，獨特的定位，及快速的市場行銷使其難以被取代。

• 食  －大快活（0052）有別於一般連鎖快餐店，大快活定位清晰，提供健康飲食選擇，在顧客心中建立了形象。也照顧一般客人對快餐味道及分量之要求，品質一致。晚市也沒有提供火鍋，確保了服務的速度，也方便了管理。

• 住  －大酒店（0045）位於優越地點，有多年累積的名聲，服務超卓。（香港的上市酒店有限，此為上市酒店中比較特別的，如要多選一間，我會選朗廷－ＳＳ（1270）

• 行  －港鐵公司（0066）香港沒有其他可以提供相似服務的公共交通系統，因此不容易被取代。市民轉用其他交通工具的成本大（準時，費用，位置，覆蓋），因此我們可以經常從報章中看到，雖然公眾對它的票制有不滿，但也繼續使用它的服務。

當然有很多不是衣，食，住，行的股票也是必須要，如銀行。詳細還要靠自己分析。


有關獨特性的分析可參考 Michael Porter 的 Porter 6 Forces Model
https://en.wikipedia.org/wiki/Six_forces_model