投資要素（4）現金流 派息比率

接下會跟大家說說現金流和派息比率這兩個概念。

投資者的獲利方式跟一家公司差不多，可以透過經營公司獲得收入，也可以賣出公司獲得收入。
也就是股息及溢價的概念。只不過投資者收到的股息多少還取決於派息比率。

以 匯豐控股（0005）為例，2016年的派息比率達到714％。也就是它賺了1元，卻派了7.14元給股東，當年的股息率有4.75%。2017年派息比率也有106％，也就是它賺了1元，卻派了1.06元，股息率5.18%。

可能你會好奇，它那裡來錢拿去派？答案就是它本身的資本。
所以派息比率多，不一定是一件好事。因為錢用來派息，意味較少錢去發展公司了。
同時，股價也會在派息後減去派出價值，變相賺息蝕價，也剝奪了公司之後的發展能力。
當然也不是不派息，因為這代表公司和股東分享利潤的意願，回饋股東的投資。

一家好的公司應該可以好好平衡派息比率，一方面可以和股東分享利潤，另一方面可以保留足夠資金發展公司。

對我而言，一家公司的穩定派息是一個重要的選股要素，但這穩定的派息必須要建立係穩定的業務上，同時維持適當的派息比率。

因為穩定的派息代表穩定的收入（現金流），也可以為我將來的其他投資滾存資本，型成複息增長（雪球效應）。